导语
2023年一季度异戊二烯市场均价延续2022年四季度跌势，影响一季度价格因素在于市场供过于求局面延续、主力下游利润转弱以及成本支撑力度下降。后期来看成本虽有一定支撑，但整体供应充裕、主力下游需求下降预期下，预计二季度异戊二烯市场交投偏弱状况将延续，不排除将有继续下滑可能。
2023年一季度异戊二烯呈现下滑行情，一季度全国均价为9196.65元/吨，同比下滑16.72%、环比下滑13.26%。影响价格下滑的主要因素在于：1.市场货源供应充裕状况持续。市场供过于求局面延续，利空异戊二烯价格走势。2.主力下游SIS价格下滑，对异戊二烯形成阶段性利空影响。3.成本支撑力度下降，异戊二烯原料价格环比下滑，成本压力降低。
1.供应过剩情况持续，利空异戊二烯价格走势
国产异戊二烯总供应量7.9万吨左右，供应增长4%；进口异戊二烯预计仅有0.01万吨左右。一季度国内异戊二烯产能未有新增装置，现有装置稳定生产，延续2022年四季度产量环比增长27%后的高产情况，市场整体货源供应量呈现增长趋势，一季度产量较2022年同期增长13.17%。一季度国内异戊二烯进口较少，对国内异戊二烯市场供应影响较小。
消费端来看，一季度异戊二烯下游总消费量6.45万吨左右，需求环比下降20%。国内市场消费量主要受到下游SIS、异戊二烯橡胶需求环比下降所致，国内消费量约6.1万吨，环比下滑10%。因国际市场需求复苏缓慢，2023年异戊二烯出口不畅，预计同比及环比均呈现明显下降，预计一季度中国异戊二烯出口量0.35万吨，环比下降73%。整体看，异戊二烯市场供过于求的状况延续，市场整体有库存压力待消耗，利空异戊二烯价格走势。
2.SIS对异戊二烯传导能力下降
SIS也是异戊二烯市场价格调整的参考因素。异戊二烯与SIS价格走势相关性较强，由于SIS体量在异戊二烯下游需求中占比较大，行业盈利及开工直接牵动着异戊二烯的需求，因此SIS价格变动成为异戊二烯生产企业调价的参考因素。例如图7，2023年1-3月份SIS毛利润呈现下滑趋势，利润收窄影响企业开工意愿，对异戊二烯价格利空导向。
3.成本支撑力度下降 成本压力降低
异戊二烯原料价格环比下滑，成本压力降低。自2021年三季度开始异戊二烯原料裂解碳五不断上涨，2023年一季度首次环比下滑。2023年一季度数据显示，裂解碳五主流出厂均价在5805元/吨附近，成本整体环比下滑4.64%。由于原料价格的下滑，一季度异戊二烯生产成本略有下降。
二季度展望：供应有提升预期 异戊二烯价格低位运行可能性较高
二季度供应有提升预期 异戊二烯价格低位运行可能性较高，与四季度相比，供需关系仍是相关驱动因素影响逻辑中重要的一环。
首先，供应量预计提升，影响力度预期提升。供应上有新建装置计划投产，市场货源存增多预期，市场货源供应存增加预期，市场供应端影响力度或将提升。供应充裕对异戊二烯价格走势形成利空导向。
其次，需求偏弱状况或将持续，影响力度预计较上周期提升。需求上出口订单或将延续同比降低状况，主力下游SIS市场有降负荷或者检修计划，市场整体需求呈现下降预期，对异戊二烯价格走势形成利空导向。
再次，成本托底作用或有增强。异戊二烯原料裂解C5市场后期下滑概率增加，但恐难缓解戊二烯亏损情况，高成本情况或将一定程度上抑制异戊二烯下滑幅度。
最后，主力下游SIS市场有小幅反弹预期，但厂家仍以加快销售节奏及去库存为主，终端采购情绪谨慎。SIS价格存小幅反弹可能对异戊二烯价格支撑力度或有提升，但力度有限情况下，对异戊二烯利多支撑力度不强。
综合来看，成本虽有一定支撑，但整体市场供应充裕存预期，主力下游消费量存下降预期，整体趋势性偏弱情况或将延续；预计二季度异戊二烯市场交投偏弱状况将延续，不排除有继续下滑可能。
来源：卓创化工
林海球