导语
2023年，国内氯化物产业链整体景气度下滑，下游制冷剂行业需求疲软，整体盈利水平不佳，但产业链原料跌幅明显大于氯化物跌幅，低成本背景下，氯化物企业普遍仍保持较高盈利空间，氯化物行业处于产业链中利润较为稳定的环节。但未来三年，国内氯化物产能仍有增长预期，而下游新增产能放缓，市场竞争难度继续增加，行业整体盈利水平难提升。
氯化物行业处于产业链中间环节
从产业链流程图中，可以看出氯化物行业处于产业链的中间位置，原料为甲醇和液氯，生产一吨氯化物理论消耗0.36吨甲醇和1.11吨液氯，因此液氯对于氯化物的成本而言至关重要。而氯化物主要产品中，二氯甲烷作为一种优良的有机溶剂，其下游应用丰富，但多数下游分散，制冷剂领域需求则相对集中，是国内二氯甲烷的最主要下游应用；三氯甲烷下游消费则相对单一，主要消费集中在R22领域。
目前就行业整体发展趋势来看，产业链前向一体化发展趋势明显，目前国内氯化物生产企业多数为国内老牌氯碱企业配套发展，且逐步趋向于形成配套完善的氟化工产业链条，不断提升行业竞争力。
2023年氯化物产业链多数品目盈利下滑，氯碱企业亏损明显，但原材料跌幅明显大于本产品跌幅，导致氯化物整体盈利仍较为稳定，下游制冷剂领域需求也有所修复，年内基本扭亏为盈。
年内上游利润压缩严重，成本跌幅明显大于价格跌幅
2023年，国内液氯价格整体重心下滑，特别是在二季度以后价格多处于倒贴，成本环比明显下降。上半年氯化物装置的主要产物二氯甲烷及三氯甲烷宽幅调整，整体重心亦下滑，需求偏弱拖累价格下跌，进而压缩了盈利空间。上半年主要原料液氯均价至-55元/吨，环比下跌106.09%。二氯甲烷均价2529元/吨，环比下跌44.66%；三氯甲烷均价2526元/吨，环比下跌47.03%。年内成本跌幅明显大于氯化物产品价格跌幅，支撑氯化物行业利润空间仍较可观，可以说是产业链主要利润贡献产品。
制冷剂行业供应过剩 盈利能力薄弱
产业链下游看，主要下游制冷剂领域上半年需求疲软，HFCs制冷剂在2020-2022配额基准年期间，行业供应量持续增加，供应过剩局面凸显，多产品利润持续倒挂，2023年，随着HFCs配额基准年的结束，生产端由“量”向“利”转变，制冷剂R32为代表的HFCs制冷剂亏损局面将得以扭转，但整体盈利微薄。而三氯甲烷主要下游R22在配额制影响下，0DS级利润可观，是下游盈利最强环节，但随着配额的缩减，ODS级R22占比不断下滑，而原料级R22年内在氟聚合物市场弱势压制下，整体呈现下行趋势，企业盈利微薄。综合来看，年内制冷剂领域需求疲软，整体供大于求的压力强，盈利能力微薄。
未来氯化物产业链利润将逐步往下游环节转移
年内氯化物价格整体下行，但企业对价格把控能力强，行业盈利水平良好，近两年产业链利润主要集中在中间生产环节中。2023-2025 年中国甲烷氯化物供需环节预期发生较大变化。首先行业内有多套新增产能计划投产，行业内供大于求的矛盾将愈发突出， 竞争进一步加剧，区域间的货源流通格局面临新的调整，下游领域则缺乏亮点，主要下游制冷剂 HFC-32 行业对二氯甲烷需求预期增速放缓，但随着配额制的实施，HFC-32行业供求关系改善，盈利水平将有所好转，而原料级R22下游氟聚合物需求仍将保持增速，也将带动其整体发展。整体来看，伴随近几年氯化物产业链迅速发展，市场整体竞争压力同步增强，产业链各产品面临的压力不断增大，随着上下游供需不断变化及相关影响因素共同作用下，未来氯化物供应增长势头预计高于需求增长的步伐，未来产业链利润将出现逐步往下游环节转移的趋势。
转载自：化工好料到haoliaodao.com
来源：卓创化工
林海球