库存总体水平偏低，成为化工品价格上涨的有利条件

【文章导语】

近期，我国化工主要品种库存整体处于历史相对低位水平，行业内从2022年末至今的主动去库周期效果明显，库存作为超额供给的“蓄水池”映射了行业供需态势的变动，理论上来讲，库存是价格的镜像，为价格上升提供了有利条件，带动7月化工品价格上涨。但是目前化工品市场受制于需求筑底，原油端市场上涨放缓等因素，后市价格上涨驱动力不足。

【本期关注】

【2-8月我国芳烃主要品种处于去库状态】

自2月份以来，国内芳烃主要品种持续处于去库状态，截止到8月中旬，“三苯”及苯乙烯等周度港口库存基本降至今年以来的最低水平。

【7月下旬以来我国PTA及涤纶长丝库存水平有所上升】

7月中下旬以来主要聚酯原料PTA及产品涤纶长丝的库存水平逐步转向，由下降转为上升。

【聚烯烃行业整体去库效果明显，库存水平处于低于历史同期均值】

2023年7月我国PP和PE的社会库存分别为138.8万吨和23.2万吨，分别较近6年平均值低4.6个百分点和10.8个百分点。

（1）8月中旬我国芳烃主要品种港口库存降至近年最低水平（2023.08.14）

自2月份以来，国内芳烃主要品种持续处于去库状态，截止到8月中旬，“三苯”及苯乙烯等周度港口库存基本降至今年以来的最低水平。库存是供需关系的微观表现,理论上来讲,库存是价格的镜像,它们共同映射着行业供需态势的变动。近期原油价格呈现震荡上行态势，“三苯”、苯乙烯作为近油端产品受原油上涨的带动作用较强，加上港口库存低位，给予市场一定支撑，因此上述产品在本轮上涨周期当中涨幅相对突出。后期来看，尽管目前芳烃系产品港口库存处于相对低位，但是价格上行之后对于市场需求有所抑制，终端消化水平及接受能力均有待提升。原油涨势有所放缓，并且出现阶段性回调趋势，预计芳烃系产品短期内趋弱震荡，存在小幅回调可能。

卓创资讯张凤分析，观测聚酯链的原料及产品库存水平可以发现，7月中下旬以来主要聚酯原料PTA及产品涤纶长丝的库存水平逐步转向，由下降转为上升。主要原因在于，聚酯产品端利润偏薄，厂商让利的空间较小，加上聚酯产品维持较高开工率，供强需弱格局下，库存逐步积累。但与往年对比来看，目前的库存压力不大，对开工造成影响的可能性较小。目前，秋冬订单零星下达，织机开工略有提升，但受到前期主动备货的影响，旺季备货的效应有所削弱，下游的观望情绪较浓。因此，聚酯产品库存积累的状态大概率持续，后续可能对产品价格的上涨形成压制作用。

截至7月底，聚烯烃行业整体去库效果明显，库存水平处于低于历史同期均值，根据卓创资讯统计，2023年7月我国PP和PE的社会库存分别为138.8万吨和23.2万吨，分别较近6年平均值下降了4.6%和10.8%。库存和市场价格存在很强的因果关系，这主要是因为行业的综合库存涵盖了企业年度计划尚未安排具体用户和用途的待分配物资、发挥“蓄水池”作用。在目前库存水平相对低位的情况下，塑料企业为了维持正常生产运营，放缓了之前降价主动去库进程，甚至会加价惜售。根据化工行业运营规律看，当行业库存相对低位，企业利润水平一般的时候，反而预期的利润会扩大，带来了市场向上的动力。我们认为7月的塑料行业就处于这样一个阶段，因此推动了7月聚烯烃价格上涨，然而随着成本端涨势放缓和供给恢复，库存水平或有所上升，短时间内聚烯烃有回调的可能。

转载自：化工好料到haoliaodao.com

来源：卓创化工