【文章导语】

10月末化工类产品库存呈现差异化表现，这也在一定程度上造成了商品走势出现分化。基础化工方面，多数产品的库存处于年内相对较低位置，因此尽管近期市场运行偏弱，但调整幅度相对有限，而对于纯苯、苯乙烯等库存处在年内偏低水平的产品则出现了逆势上涨的局面。靠近终端的产品，由于需求表现偏弱，因此库存消化相对缓慢，甚至出现增长的现象，这也在一定程度上造成这类产品市场价格下跌。

【本期关注】

【化工行业库存指数处于较低位置，市场下跌幅度或将有限】

经过月初的上升之后，卓创资讯统计的代表化工品的库存指数近期震荡回落，目前接近于年内最低水平。

【涤纶长丝库存天数接近5月份高点】

观察涤纶长丝的库存天数可以看出，自9月底起涤纶长丝库存开始回升，截至10月26日数据，涤纶长丝DTY、FDY、POY库存天数分别升至28.3天、19.3天、16.9天，接近5月份的高点。

【10月聚烯烃库存水平上移，11月库存压力仍然较大】

10月以来，聚烯烃社会库存水平重心有所上移，PP和PE样本企业周均库存分别为50.7万吨和89.3万吨，分别同比增长6.6%和13.2%，月内呈现先增后降的趋势。

经过月初的上升之后，卓创资讯统计的代表化工品的库存指数近期震荡回落，目前接近于年内最低水平。从市场表现来看，近期化工市场整体呈现震荡下跌趋势，需求端持续复苏乏力，加上原油震荡回落导致成本端的支撑并不稳固，因此市场运行趋势较弱。不过从开工情况来看，卓创资讯重点监测的产品开工负荷已连续两周回落，一定程度上也造成了行业库存水平普遍相对较低，这也是市场跌势相对平缓的重要原因。后期来看，由于消费淡季的临近，市场需求向好的压力进一步增大。原油方面，在地缘因素影响下，近期原油呈现出高波动性，虽然接下来地缘因素对于油价仍有影响，但随着时间推移影响力或有所弱化。此外，从供需演绎来看，低库存背景下，油价自身有抗跌属性，但近期传递出供需局面转弱的信号，油价大幅冲高的风险已经基本消除。因此油价对于化工市场存在一定底部支撑，但短期难有推涨作用。从供给侧来看，考虑到行业开工处于下滑通道，且库存水平相对较低，也将在一定程度上限制市场的下跌幅度。整体看，短期内化工市场或偏弱调整，但对于大部分产品来说调整幅度相对有限，而对于库存处在偏低位置的产品，则有逆势抬升可能。

（2）涤纶长丝库存天数触及5月份创造的年内高点（2023.10.31）

观察涤纶长丝的库存天数可以看出，自9月底起涤纶长丝库存开始回升，截至10月26日数据，涤纶长丝DTY、FDY、POY库存天数分别升至28.3天、19.3天、16.9天，接近5月份的高点。一方面在于开工的回升使得涤纶长丝的供应充足，另一方面节后受到原料端价格大幅度波动，买涨不买跌心态较强，价格的下跌导致下游采购信心缺失，近半个月涤纶长丝的产销率多日不足50%。在供强需弱的基本面情况下，涤纶长丝库存出现较快积累。此外，出口方面，今年涤纶长丝的出口是需求逆风中的结构性亮点，前三季度多个月份的出口同比在20%以上，但10月份受到季节性以及前期受到印度BIS认证导致的抢出口等因素的影响，预计10月的出口将出现环比下降。内销的见顶、外销的走弱使得涤纶长丝的高开工的情况下不免出现库存积累状态，后期厂商大概率将通过促销方式以促进出货、缓解库存压力。

（3）10月聚烯烃库存水平上移，11月库存压力仍然较大（2023.10.31）

10月以来，聚烯烃社会库存水平重心有所上移，PP和PE样本企业周均库存分别为50.7万吨和89.3万吨，分别同比增长6.6%和13.2%，月内呈现先增后降的趋势。分析来看，10月库存运行的主要逻辑基本符合季节性规律。重心水平上移的主要因素在于月前检修产能有所恢复，PE由于海外需求疲弱带来了进口价差形成套利空间，进口增长显著，总供应偏宽松，需求跟进不足形成了阶段性累库。库存水平在10月中下旬下移的核心在于油制烯烃利润压缩，供应有所收紧，具体来看，聚烯烃下游需求水平在农膜、包装膜生产旺季即将结束的背景下有所放缓，叠加9月原油作为成本端呈现上移趋势，压制了油制聚烯烃的利润水平，生产企业生产意愿有所下滑，库存水平随之下降。从库存对于市场的影响来看，对于聚烯烃市场形成了压制效果，PE贸易商库存水平同比偏高，PP上游库存水平偏高，进口窗口短暂打开叠加前期检修恢复，11月库存水平或依旧高于2022年同期。

转载自：化工好料到haoliaodao.com

来源：卓创化工